高端產品產值增長較快

       中國承接PCB產業轉移，中國逐步實現國產替代，下游新興領域需求強勁，高速、高頻和高系統集成將成為未來PCB廠產品的主要發展方向，高端產品產值增長較快。
從產品結構上看，全球PCB產業均在向高精度、高密度和高可靠性方向靠攏，優化產業結構，以適應下游通信、服務器和數據存儲、新能源和智能駕駛、消費電子等市場的發展。

封裝基板、HDI 以及多層板的高速、高頻率和高熱等應用將繼續擴大。

       根據Prismark的數據統計，中國2021-2026年封裝基板CAGR達到11.60%，HDI板的CAGR達到5.30%，FPC的CAGR達到5.10%，18層以上高多層板的CAGR達到4.90%，均高于PCB產值的整體的 CAGR4.60%。

5G、服務器和汽車電子注入新活力。

       印制電路板制造行業的產業鏈較長，相關行業覆蓋較廣，下游主要為電子消費性產品、汽車、通信、航空航天、醫療器械等行業。其中通訊、計算機占比整體較高，比例均超過30%，汽車占比達到10%。

PCB板塊的變動與個別重要應用領域需求的變化情況緊密相關，高端PCB及FPC需求旺盛。

       就各類應用所需的PCB產品種類來看，計算機和通訊設備對多層板、HDI和FPC需求較高，汽車電子對多層板的需要較高，消費電子對復合PCB、HDI、FPC和紙基板的需求均較高。

       隨著通信服務器和汽車電子的快速發展，未來下游對多層板、HDI、FPC和復合PCB的需求會逐漸加大，產品結構逐漸優化，高端產品需求的提升將帶動未來PCB產品凈值的提升，同時這也對PCB產品質量提出更高要求。


基站設備市場競爭格局清晰。

       5G基站建設取得顯著成效，帶動 PCB 產品需求增加。億渡數據預計，5G 基站未來將逐步加快建設速度并在實現規劃計劃基本要求后逐步回落，2024 年將達到新建高峰，全年新建超 90 萬基站，相應 PCB 需求可以達到 117 億元。5G 基站帶來的 PCB 增量需求較大。

中國 IDC 產業鏈較發達。數據中心市場規模增速較快，帶動上游服務器出貨量和市場規模快速增長。

       根據華經產業研究院披露的中國信通院《數據中心白皮書（2022 年）》統計數據，2021 年全球數據中心市場收入為 679.3 億美元，同比增長 9.8%，預計 2022 年市場規模將達到 746.5 億美元；近年來我國數據中心業務收入持續高速增長，2021 年，我國數據中心行業市場收入達到 1500.2 億元，同比增長 28.5%，隨著我國各地區、各行業數字化轉型的深入推進，我國數據中心市場收入將保持持續增長態勢，預計 2022 年市場規模增速可以達到 1900.7 億元，同比增速達到 26.70%。

全球服務器市場規模較大。

       根據 Counterpoint 的全球服務器銷售跟蹤報告，2022 年全球服務器市場的收入將同比增長 17%，達到 1117 億美元；從全球競爭格局來看，戴爾、惠普、浪潮、聯想、IBM、華為等營收占比相對較高。

       伴隨“數字經濟”戰略的持續落地與推進，IDC 預計未來服務器需求將持續旺盛，增速呈現回暖態勢，預計 2025 年中國 x86 服務器出貨量達到 525.2 萬臺。

服務器升級帶來 PCB 價值量提升。

       根據 Intel 公司公告，其將在 2023 年發布 Eagle Stream 平臺，新產品將在芯片制程、內存標準、總線標準等多個方面發生較大變化。

       在服務器升級的進程中，PCB 以及覆銅板作為承載服務器內各種走線的關鍵基材，需要提高相應性能以匹配服務器升級的新需求，主要性能變化有：

1）PCB 板層數增加，從 10 層以下增加至 16 層以上；

2）PCB 板需要更高的傳輸速率；

3）高頻高速的工作環境要求 PCB 板采用 Very Low Loss 或 Ultra Low Loss 等級覆銅板材料制作。

PCB 板性能以及層數的提升相應帶來價值量的升級，服務器板市場空間進一步提升。

汽車電子化水平日益提高帶動車用 PCB 需求提升。

       在傳統汽車領域，PCB 產品廣泛應用于安全氣囊部件、轉向控制部件、中控、車燈控制部件、雷達、電子儀表盤、導航系統、天窗控制部件、繼電器、座椅控制部件、后視鏡及車窗控制部件等。在新能源汽車領域，電池、電機、電控是重要應用方向。

       根據中國產業信息網的數據，1950 年至 2030 年汽車電子占整車的比例不斷提升，從 0.91%提升至接近 50%；新能源汽車電子成本占整車成本的比例遠高于傳統汽車，也是帶動汽車電子未來快速發展的增長動力。

       根據中國產業發展研究網的數據，目前中高檔轎車中汽車電子成本占比達到 28%，混合動力車為 47%，純電動車高達 65%，汽車電子在整機制造成本的占比不斷提升，帶動車用 PCB 的需求增長。

新能源汽車對 PCB 需求顯著多于傳統汽車，其發展給 PCB 注入新活力。

       傳統燃油車 PCB 用量大概 1 平方米，價值量為 60 美元；高端車型 PCB 用量大概 2-3 平方米，價值量 120-130 美元；新能源汽車的逐步滲透為車用 PCB 的市場打開了新的大門，新能源汽車相比于普通汽車其高端 PCB 的需求更高，大約 5-8 平方米，單車 PCB 需求價值約為 400 美元。

       我們依據新能源汽車銷量情況，對未來幾年全球以及中國新能源汽車用 PCB 進行了預測，預計 2025 年全球新能源汽車所需 PCB 價值量可以達到 84 億美元，中國新能源汽車 PCB 價值量可以達到 45 億美元，新能源汽車為 PCB 行業帶來較大增量市場。